本文摘要：在时隔2018年11月房企融资千亿、12月融资1600亿后，转入2019年以来，房企融资之后维持大规模扩展。据不几乎统计资料，目前为止有数40多笔融资，合计融资额度低约千亿，保利、招商局、华夏幸福、世贸股份、金科、电建、阳光城等房企均发布了大额融资。 自去年下半年开始，房企逐步步入债务高峰期，业内人士认为，近期房企融资力度增大多用作借新债还旧债。值得注意的是，国家发改委去年底发文反对企业更进一步融资，但一些房企因负债过低而被回避独自。

在时隔2018年11月房企融资千亿、12月融资1600亿后，转入2019年以来，房企融资之后维持大规模扩展。据不几乎统计资料，目前为止有数40多笔融资，合计融资额度低约千亿，保利、招商局、华夏幸福、世贸股份、金科、电建、阳光城等房企均发布了大额融资。

自去年下半年开始，房企逐步步入债务高峰期，业内人士认为，近期房企融资力度增大多用作借新债还旧债。值得注意的是，国家发改委去年底发文反对企业更进一步融资，但一些房企因负债过低而被回避独自。131家房企负债7.89万亿元 2019年6.1万亿债务待还去年下半年以来，房企频密融资，主要是前期过度投资对资金市场需求有所下跌。

国金证券研究所报告表明，2014年房地产企业发债规模从2013年的435.35亿元急遽下降到3965亿元；2015年发债规模保持高速快速增长趋势超过历史高点，为12456亿元，同比快速增长214.15%。2016年融资规模9824亿元，2017年因贤监管上调至3286亿元。Wind近期统计数据表明，2018年全年，房地产行业共计发售了802只债券，规模高达6807.4亿元。

针对近期房企融资潮，诸葛去找房数据研究中心首席分析师陈雷回应，2018年底很多企业债券届满，偿还债务压力大，因此近期房企融资力度增大，并非监管放开。不少企业在融资计划中也解释，扣除款项将用作借新债还旧债，预计2019年房企现金流不会更为紧绷。Wind数据表明，A股上市的131家房企中，2018年第三季报负债合计7.89万亿元，较2017年年底的6.6万亿元，快速增长19.5%。明确来看，万科地产2018年第三季度负债1.22万亿元，较2017年底的9786亿元，增幅高达24.5%；绿地控股2018三季度负债总额8497亿元，较2017年底下跌12.5%；保利地产负债总额从2017年底的5382亿元，减至2018年第三季度的6845亿元，增幅约27.18%。

在倒数几年大量融资后，房企步入了负债集中于还款期。恒大研究院报告表明，2018年下半年开始，房企逐步步入债务高峰期。截至2018年6月底，除民间融资和类金融机构贷款，房企有息负债余额大约19.2万亿元，规模仅次于的是房地产开发债。

从兑付规模来看，2018年下半年到2021年届满规模分别为2.9万亿元、6.1万亿元、5.9万亿元和3.4万亿元。发改委反对优质企业融资 房企前20强劲中9家负债率过低国家发改委在2018年12月12日公布的《关于反对优质企业必要融资更进一步强化企业债券服务实体经济能力的通报》中提及，反对建筑业、房地产业营业收入小于300亿元的企业展开发债融资。在参照标准中对于房地产企业的拒绝为，资产总额小于1500亿元，营业收入小于300亿元，不多达所在行业资产负债率重点监管线；并未具体重点监管线的，应以资产负债率不得多达85%。

根据文件拒绝，资产总额、营业收入可按照企业最近一年经审核财务数据或最近三年经审核财务数据的平均数展开计算出来，而资产负债率按照企业最近一年经审核财务数据计算出来。辨别2017年销售名列前20强劲的房企数据找到，万科、华夏幸福、绿城中国、旭辉集团、保利地产、金地集团、招商蛇口、龙湖地产、华润置地、世贸房地产、中国海外发展等11家房企符合条件，其他一些著名房企则因负债率过低而被回避独自。其中，万科、华夏幸福、绿城中国2017年资产负债率分别为83.90%、81.10%、80.16%，其他几家房企负债率皆高于80%，中国海外发展2017年资产负债率57.62%。

业内认为，房地产是高杠杆行业，高杠杆一方面要求了房企否能做到大规模，业内知名的闽系、粤系由房企都是通过特杠杆做到大的典型，但另一方面，如果外部融资通畅，内部销售又上升，房地产行业的高周转不灵的情况下，尤须警觉债务偿还债务高峰对地产企业带给的资金压力。能否做到规模与负债之间的利润均衡，沦为绵延在房企面前的一个挑战。

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